行業(yè)要聞追蹤

云廠商加速AI建設(shè)。政策方面，科技部及北京、上海等地支持人工智能發(fā)展。產(chǎn)業(yè)端，阿里巴巴擬全力投入生成式AI大模型建設(shè)，百度文言一心擬于3月正式推出。隨著我國(guó)云廠商資本開支基本見底，在AI結(jié)構(gòu)性高增長(zhǎng)背景下，硬件基礎(chǔ)設(shè)施有望受益。建議關(guān)注光器件如【天孚通信】等，ICT設(shè)備如【菲菱科思】、【浪潮信息】、【銳捷網(wǎng)絡(luò)】等，數(shù)據(jù)中心如【奧飛數(shù)據(jù)】等，溫控供應(yīng)商如【英維克】、【申菱環(huán)境】等。

中星26號(hào)成功發(fā)射。中星26號(hào)衛(wèi)星是我國(guó)首顆容量超百Gbps的Ka頻段高軌高通量衛(wèi)星，完善我國(guó)衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)空間基礎(chǔ)設(shè)施。除高軌外，低軌衛(wèi)星星座也是高通量衛(wèi)星體系的重要構(gòu)成，我國(guó)低軌衛(wèi)星星座建設(shè)已進(jìn)入落地期，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上游T/R組件如【國(guó)博電子】等。

行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)追蹤

1）運(yùn)營(yíng)商數(shù)據(jù)：據(jù)工信部，截至2022年12月，5G移動(dòng)電話用戶達(dá)5.61億戶，占移動(dòng)電話用戶的33.3%；2）5G基站：截至2022年12月，5G基站總數(shù)達(dá)231.2萬(wàn)個(gè)；3）云計(jì)算及芯片廠商：22Q3BAT資本開支合計(jì)160億元（同比-29%，環(huán)比-2%）；22Q4海外三大云廠商及Meta資本開支合計(jì)389.34億美元（同比+7%，環(huán)比-1%）。2023年1月，服務(wù)器芯片廠商信驊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.20億新臺(tái)幣（同比-42.7%，環(huán)比-43.6%）。

行情回顧

本周通信（申萬(wàn)）指數(shù)下跌0.53%，滬深300指數(shù)下跌1.75%，板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市，相對(duì)收益1.22%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名第18名。在我們構(gòu)建的通信股票池里有160家公司（不包含三大運(yùn)營(yíng)商），本周平均漲跌幅為2.34%，各細(xì)分領(lǐng)域中，北斗、企業(yè)數(shù)字化、光器件光模塊等領(lǐng)漲，漲幅分別為6.4%、3.7%和3.6%。

投資建議：復(fù)蘇賽道選龍頭，景氣賽道找彈性

復(fù)蘇行業(yè)中，龍頭受益確定性強(qiáng)，估值提升空間大，建議配置；高增長(zhǎng)行業(yè)中，整體估值較高，市場(chǎng)份額有望提升的品種，業(yè)績(jī)將實(shí)現(xiàn)超越板塊的增長(zhǎng)，彈性較大，建議配置：

（1）復(fù)蘇賽道：通信模組（移遠(yuǎn)通信，廣和通）、智能控制器（拓邦股份）、汽車連接器（瑞可達(dá)、鼎通科技）、北斗（華測(cè)導(dǎo)航）、ICT設(shè)備（銳捷網(wǎng)絡(luò)，菲菱科思）、運(yùn)營(yíng)商（中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)電信，中國(guó)聯(lián)通）等。

（2）高景氣賽道：衛(wèi)星通信（國(guó)博電子）、工業(yè)通信（三旺通信）、儲(chǔ)能溫控（申菱環(huán)境、英維克）、海光纜（亨通光電）。

2023年2月份的重點(diǎn)推薦組合：中國(guó)移動(dòng)，移遠(yuǎn)通信，廣和通，中新賽克，英維克，申菱環(huán)境，拓邦股份，華測(cè)導(dǎo)航。

風(fēng)險(xiǎn)提示

疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)、資本開支不及預(yù)期、貿(mào)易摩擦等外部環(huán)境變化。